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家里有“矿”,嘴里有“油”,我就是这周最靓的仔

发布时间:2019/08/13

在本周三的时候

我发了一个铁矿石和豆油的机会推荐

当时只说了一个具体的操作建议

今天就来跟大家详细的说一下背后的一个交易逻辑

铁矿石

1.走势回顾

2.现状分析

3.操作建议

豆油

投资逻辑一:豆油有望呈现季节性走强。

投资逻辑二:油脂库存开始出现持续下降,有望支撑油脂季节性反弹。

投资逻辑三:美豆天气炒作随时可能卷土重来。

投资逻辑四:中美贸易摩擦加剧,中国停止进口美国农产品。

铁矿石篇

1

走势回顾

淡水河谷溃坝事故,澳大利亚飓风天气,造成上半年主流矿山超预期减产,叠加非主流矿复产缓慢,而国内恰逢限产放松,铁矿石需求同比大幅增加,造成上半年进口矿铁矿石供不应求的局面。市场一片狂欢将铁矿石价格送上五年来的新高,文华财经铁矿石指数一年内涨幅超过60%。

进入7月份,国际矿石价格突破100美元,国内主力09合约价格也冲上900,期货价格开始步入一个月左右的高位横盘区间。多头狂欢的背后,下行压力已在悄然积累。

8月伊始,随着主流矿山恢复供给预期,国内钢材库存高企,钢厂限产预期增强,主力合约2001向下跌破颈线支撑,寻求再平衡。

供给层面:

1、淡水河谷:

1.1溃坝事故铁矿石产量损失约6000-7500万吨,低于年初官方预估的9280万吨:

淡水河谷溃坝事故是导致上半年淡水河谷减产的最主要因素。根据官方口径估算,

此次事故共造成铁矿石产能9280万吨,球团矿产能1100万吨停产。

结合各个项目停产时间来推算,

在不考虑矿山复产期间生产效率损失的影响下,可以大致推算出事故可能造成淡水

河谷2019年铁矿石产量同比下降6000万吨左右,球团矿产量下降1020万吨左右。

1.2矿山陆续复产,下半年溃坝事故的影响将逐步减弱

自事故发生至今,淡水河谷一直在努力推动停产矿山复产。Brucutu矿山和VargemGrande项目的部分干法选矿产能分别于4月和7月恢复,至此,淡水河谷剩余5780万吨铁矿石产能尚处于停产状态。即使这部分停产矿山年内无法复产,但3、4季度因溃坝事故导致的产量损失仍将环比缩小,其中3季度或将表现得尤为明显。

同时,淡水河谷也表达了希望在下半年加快矿山复产速度的意愿。

2

澳洲3大矿山

2.1力拓供应恢复,澳大利亚三大矿山下半年供应增加预期较强

下半年澳大利亚极端天气发生概率一般较低,再考虑澳大利亚各主流矿山的年度生产计划,预计下半年澳大利亚铁矿石产量及发运量也将环比回升。

根据各家矿山公布的财年目标估算,2019年力拓皮尔巴拉地区铁矿石销量预计达到3.24亿吨,同比减少1400万吨;必和必拓铁矿石销量预计为2.74亿吨,同比微增70万吨左右;FMG铁矿石发运量预计为1.68亿吨,基本持平。全年减产的量基本体现在上半年,下半年供应基本恢复至正常水平,铁矿石总供应环比上半年增加近1900万吨,其中力拓皮尔巴拉地区铁矿石销量将环比回升近1500万吨,供应回升最为明显。

3

四大矿山财报解析

上半年受矿难或自然灾害影响,四大矿山整体发货不及预期。

下半年,由于必和必拓和FMG新财年目标上调略超预期,力拓和淡水河谷均需增加销量已完成财年目标,因此,四大矿山下半年销量环比预计将大量增加,约6040万吨,但同比来看,发运量仍然要下降818万吨。

下半年总体来看,供应端边际回升,需求端则震荡下行,铁矿供需最紧张的时候已经过去,供需缺口正在逐步修复,但预计年内难以修复完成,整体库存呈现小幅去化走势。

需求层面

1、上半年限产的宽松状态,也导致了国内重点城市空气质量问题再次显现。但是进入6月底,唐山环保限产加码。8月份维持限产,力度较7月份有所下降。但总体仍将降低铁矿石需求预期。

考虑到今年是70周年大庆,环保限产存还存在加码的可能。而11月份,北方地区将继续执行采暖季限产。

因而下半年环保限产对生铁产量的约束将较上半年明显趋严。

2、限产季钢材库存不减反增,高库存压力压制钢材铁矿石需求动力。

供需小结

铁矿石供应:下半年主流矿山及非主流矿山均有较强的复产动力,主流矿山供应将逐步恢复,非主流矿山铁矿石增产数量或进一步增加。

铁矿石需求:下半年环保限产扰动作用增强,国内铁矿石需求或已阶段性见顶。

小结:

展望下半年,铁矿石供应最紧张的时间已经过去,未来供应回升的预期较强,且国内需求受环保限产扰动的影响大概率将提高,从而使得铁矿石供需差逐渐在下半年逐渐收缩,铁矿价格下行需求再平衡状态,再平衡价格区间预估600-650范围。

铁矿石技术分析

铁矿石操作建议

操作建议:激进者,可背靠底715附近可开设一半的底仓,若持仓后,价格反弹至730附近,可补开另外半仓,但总仓位不宜超过20%。保守者可耐心等待价格反弹至730附近,开空单。

若价格超过750,则全部仓位止损。

以跟踪止损方式持仓,第一盈利目标650。

豆油篇

投资逻辑一:豆油有望呈现季节性走强

从豆油的季节性走势来看,7-9月豆油都极容易表现出季节性强势。2016-2018无论现货还是期货都表现出季节性走强的特征。

一般8、9月份油脂出现小的高峰,主要是受到中秋十一假日备货需求的拉动。目前离中秋节假日不到两个月,包装油节前备货旺季将陆续展开,油厂提价意愿增强。

投资逻辑二:油脂库存开始出现持续下降,有望支撑油脂季节性反弹

目前豆油的存库开始出现反季节性下降,这点非常值得我们警惕。目前115万吨水平已经逼近近3年同期水平,但回望价格缺明显低于往年同期。同时有棕榈油港口库存也在去库,整体油脂都处于去库状态。可见在供需两弱的情况下,需求可能略超预期。

投资逻辑三:美豆天气炒作随时可能卷土重来

今年的美豆无论从播种进度、开花、发芽等方面都有明显的滞后。由于今年播种面积的下滑,未来单产大概率也可能下滑。由于今年存在天气由厄尔尼诺炒作转变为拉尼娜炒作的可能,这使得不少机构对美豆单产下滑产生明显的担忧。一旦单产下滑,整个豆类格局将出现偏紧运行。

投资逻辑四:中美贸易摩擦加剧,中国停止进口美国农产品

自去年3月份,美国发起贸易战以来,我国就开始积极寻求解决大豆进口需求的途径,包括替代国,鼓励产区农民转种大豆,引导膳食结构的改变等等,并取得了非常显著的成效。

从实质的影响来看,此番停止进口来自美国农产品的反制措施,不会在实质的需求上对国内大豆的供给造成太大的影响,但是情绪上,会带动大豆相关农产品的价格走势上行。

这一利多影响因素,相对时效可能不会那么长,但是力度会比较大。这点在盘面上已经有所表现。

豆油操作建议

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